最近，东方雨虹公布往时一年的成绩单，尽处事迹端靠近一定压力，但公司仍然展现出了大手笔分成的姿态欧美性色图，这也使其受到商场颇多眷注。

从近期公司股价进展来看，自2月以来，呈现显豁的进取趋势，反应商场信心的升温。

那么，站在当下该如何来看公司这份财报？在资历了房地产行业深度调遣的大环境下，东方雨虹又构筑了哪些穿越周期的材干？

1·计提减值“如释重担”，大手笔分成开释历久发展信心

从举座事迹情况来看，2024年东方雨虹完了营收280.56亿元，同比下落14.52%；完了归母净利润1.08亿元，同比下落95.24%。

其中，第四季度，完了营收63.57亿元，同比下落14.81%；归母净利润失掉11.69亿元。

财报败露，公司全年累计计提钞票和信用减值损失分离达到1.8亿元和8.9亿元，可见大幅计提一定经由也让最终呈现的年度事迹进展并不睬念念。但这同期也标明，在现时商场环境向好的配景下，一次性的财务出清，有助于商场悲不雅预期的开释，为后续商场进展的提振带来积极预期。

从财报公布后公司股价涨幅进展来看，商场也传递出了显豁的信心。

这次，东方雨虹的年度分成，可谓大手笔，公司议论向全体股东每10股派发现款红利18.5元，分成金额高达44.19亿元，重叠中期14.62亿元的分成，全年股息率约20%。

尽管分成看似激进，但结合公司推行情况来看，也粗略清爽，这败露了大股东镌汰质押率的首要需求，此举一定经由也幸免了明天股权结构的飘荡。

对此，东方雨虹表示投资者关连步履记载表败露，针对现款分成问题，公司暗示本次现款分成主要用于实控东谈主李总偿还股票质押融资，瞻望质押率将显豁下落，从而镌汰经营风险。

公司方面也强调，分成有盘算是在保险公司往常经营和长期发展的前提下制定的，且不影响公司的庄重运营。另外公司亦说起，其销售模式已由大客户直销转为渠谈销售模式，改善了应收账款问题，并不时优化经营现款流，为分成提供了资金保险。同期，公司财务结构庄重，欠债率较低，具备较强偿债材干。

从公司钞票欠债表来看，也考据了上解说法。扫尾2024年末，公司钞票欠债率为43%，有息欠债率仅为15%。此外，截止期末，东方雨虹应收账款及应收单据为78.52亿元，较旧年同期下落23.3亿元。其他应收款22亿元，同比下落18.75亿元，均呈现较大幅度下滑。公司在手货币资金达72.59亿元，辩论到公司银行授信额度较为充裕，同期当下举座货币宽松环境的趋势，公司仍具备较强的偿债材干和财务杠杆的期骗空间。

很显然，通过计提减值出清历史职责，同期接受高分成展现历久发展的策略定力，这种“以守为攻”的策略，关于当下商场而言，已算是最佳的安排。

2·建立经营拐点欧美性色图，“造血”材干增强

从这次财报来看，比拟于之于短期的事迹数据，公司如下几个方面的亮点更值得眷注，这亦然评估历久价值增长的重要锚点地点。

滥觞，其举座业务基本盘依旧夯实庄重。

公司中枢业务工程渠谈及零卖渠谈收入收时局计235.62亿元，占公司营业收入比例83.98%，同比增长8.10%。

零卖端来看，其零卖业务包括民建集团及C端办事平台、建筑涂料零卖业务板块。

往时一年，公司零卖业求完了营业收入102.09亿元，同比增长9.92%，占公司营业收入比例为36.39%，零卖业务占比进一步栽种。

其中，零卖业务中，占比最大的民建集团期内完了营业收入93.73亿元，同比增长14.58%。

公司对峙零卖优先，积极推动里面的整合，期内，原建筑修缮集团零卖业务板块“雨虹到家办事”与民建集团“省心办事”进行整合，搭建全集团C端办事平台，由民建集团和谐经管。通过此举，也使得公司粗略更好地协调资源，强化品牌辨识度，进一步增强其在C端商场的竞争力。

其次，公司经营现款流的好转，亦然这次财报拦阻冷落的一大亮点地点。

财报败露，2024年东方雨虹完了经营步履净现款34.57亿，同比增长64.38%。其中单季度来看，第四季度的增长趋势尤为显豁。现款流的改善标明公司在回款经管和运营恶果上取得了显耀奏效，这不仅增强了公司的财务健康状态，也为其不时投资和债务兑付提供了有劲保险。

终末，眷注到出海方面，成绩一样可圈可点。

往时一年，东方雨虹国外完了收入8.77亿元，同比增24.73%。公司不时加速国外业务布局，通过强化国际科研、树立国外公司、激动国外投资并购、国外建厂、国外供应链成立、国外东谈主才培养以及国外渠谈拓展等一系各国际化策略举措，为其明天的可不时发展奠定了坚实基础。

3·去地产周期下的估值重构机遇

站在当下来看，房地产商场历久调遣下，东方雨虹正冉冉构建去地产周期的材干。

一方面，公司积极激动家具升级与革命，向高毛利要生活空间。

正如东方雨虹董事长李卫国所言，防水行业永久有需求，重要在于能否用革命创造需求。

一直以来东方雨虹高度趣味新家具的研发，以客户需求为导向，开采了繁多新范畴期骗家具实时代储备家具，掌捏了在国际处于率先水平的坐褥工艺和施工期骗时代。

成绩于率先的时代材干和革命家具，公司粗略提供更高附加值的治理有盘算，从而得回商场的高毛利，变成相反化竞争上风。额外是，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、坐褥、施工等智力，积极探索“绿色联想、绿色坐褥、绿色施工、绿色建筑”的可不时发展旅途。

举例，这次回报期内，其自主研发的“PMH-3040高密度聚乙烯自粘胶膜防水卷材”及“PMH-3040Plus高密度聚乙烯自粘胶膜防水卷材”两款HDPE防水卷材通过国际EPD认证，是国内首个在BRE人人认证体系下的防水卷材环境家具声明。

此外，公司旗下天鼎丰控股有限公司凭借“高强粗旦聚丙烯纺粘针刺土工布制备重要时代及产业化”形状，荣获中国纺织工业辘集会科技杰出奖一等奖，该奖项代表了我国纺织科技范畴的最高荣誉。

在现时人人绿色建筑范例趋严的配景下，公司的低碳绿色家具亦契合欧盟碳关税等关联政策，也进一步增强了其在国际商场上的竞争力。

另一方面，公司不时激动渠谈变革，优化商场布局，并积极开拓新增长弧线。

渠谈方面，公司工程渠谈不时深切“平台+创客”经营经管模式，对峙“合股东谈主优先”策略，全标的栽种合股东谈主材干，增强结尾托付力，让渠谈收集更具粘性和可不时性。零卖渠谈则不休加速下千里商场拓展，完善渠谈矩阵，买通线上线下运营闭环，推动全渠谈和会，构建更具韧性的商场隐藏材干。

另外，公司也不时依托防水主业所变成的中枢资源与材干，培育及打造砂粉科技等新兴业务板块。同期，亦不休深切和拓展保险性住房、基础设施成立、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的期骗场景和业务范畴，丰富家具品类、升级家具体系及营销模式，栽种公司在非房地产范畴的商场占有率。

终末，在人人化布局下，东方雨虹也进一步优化资本，栽种人人供应链材干，镌汰单一商场的风险，探索更多商场新机遇。

东方雨虹在国际商场拓展奏效显耀，公司在好意思国休斯敦、沙特、马来西亚等地运转坐褥基地成立，不休强化国外供应链材干。同期与菲律宾EEI集团、泰国TOA集团等多家国外公司签署策略勾搭条约，融入原土商场，不休翻开人人商场的勾搭契机。

通过这些举措，公司不仅栽种了国外商场的份额和影响力，还为明天的可不时发展提供了新的增长点。

要是说，往时深度绑定地产板块，其在周期变迁中，不成幸免的估值受到较大波动，如今，跟着公司冉冉构建起去地产周期的材干，公司的估值也有望迎来重构的新机遇。而这少许，一方面来自于，其渠谈逆势增长额外是零卖业务的占比栽种，考据了公司贸易模式的抗周期韧性，另一方面，则是新兴业务以及国外布局已变成了显豁的新增长弧线，这也将进一步夯实公司业务的历久庄重增长材干，增强事迹笃定性预期之下，也将有望得回商场的估值溢价契机。

4·结语

这次财报公布后，多家机构予以东方雨虹买入评级，败露了商场专科投资者对后来续的看好。

其中，刎颈之交证券研报指出，辩论到公司中历久市占不时栽种，渠谈向小B、C端转型改善现款流和盈利水平，守护“热烈推选”评级。

中金公司基于行业龙头、转型卓显奏效，且商场情谊回暖，守护东方雨虹跑赢行业评级，并保持筹谋价16元不变，对应2025/26E30x/19xP/E，隐含26%的上行空间。

华泰证券不雅点暗示，公司销售转型较为透澈，现款回款较好，24Q4以来地产销售好转，25年公司工抵房处置有望加速，盈利仍具备弹性，现在可比公司25年Wind一致预期PE均值为23倍，予以公司25年23倍PE，对应筹谋15.60元。

在机构一致看好之下，不错看到，东方雨虹也在通过高额分成和股份回购等措施，进一步相识投资者信心，败露了其对自己明天发展的信心以及对股东价值的趣味。

这些积极信号齐标明欧美性色图，东方雨虹在去地产周期材干构建下，还是展现了其历久价值成长的后劲，商场进展存望步入新的拐点。